原木期权是以原木期货合约为标的的衍生品，允许投资者在未来特定时间以约定价格买入或卖出原木期货，分为看涨期权和看跌期权。其设计借鉴了国际经验，合约规格、交易规则与大商所已上市期权品种一致，采用美式行权方式，合约月份、交易时间等与原木期货同步，旨在为木材产业提供灵活的风险管理工具。
原木期权是以原木期货合约为标的的衍生品，允许投资者在未来特定时间以约定价格买入或卖出原木期货，分为看涨期权和看跌期权。其设计借鉴了国际经验，合约规格、交易规则与大商所已上市期权品种一致，采用美式行权方式，合约月份、交易时间等与原木期货同步，旨在为木材产业提供灵活的风险管理工具。
原木期权与期货形成互补，通过组合策略可满足企业对冲价格波动、套期保值的需求，同时为投机者提供更多交易机会。其行权价格覆盖期货价格波动范围，并引入做市商制度增强流动性，有助于提升市场效率，推动我国木材产业高质量发展。
lg2601C925原木期权合约的一般特征
lg2601C925原木期权（“lg”为原木期权代码，“2601”指2026年1月到期，“C925”为行权价925元/单位的看涨期权，通常在大连商品交易所交易），核心特征如下：
合约标的与单位：标的为原木期货主力合约（如lg2601期货），合约单位与期货匹配，通常为10立方米/手，行权后将转换为对应数量的原木期货持仓（买方行权获得期货多单，卖方被行权获得期货空单），确保期权与期货市场联动一致。
行权类型与时间：属于欧式期权，仅支持到期日行权，行权窗口期为合约最后交易日（2026年1月合约到期日）当天交易时段内，逾期未申请则视为放弃行权；权利金报价单位为元/立方米，最小变动价位0.5元/立方米，1手权利金最小波动对应5元盈亏（0.5元/立方米×10立方米）。
实虚值判定与风险特征：当lg2601期货价高于925元/立方米时，该期权为实值期权（内在价值=期货价-925）；低于925元/立方米时为虚值期权（内在价值为0），价格仅含时间价值。买方风险有限（仅亏损权利金），卖方风险随期货价上涨扩大，需按规则缴纳保证金。
原木期权行权操作全流程
原木期权（以lg2601C925为例）行权需遵循交易所规定，全流程分四步，核心节点如下：
行权资格确认（行权前1个交易日）：期权买方需确认账户内有足额权利金（若为实值期权，无需额外资金；虚值期权行权无意义，通常放弃），且期货账户状态正常（无休眠、冻结）；卖方需确保保证金充足，避免行权后因保证金不足被强制平仓。
行权申请提交（最后交易日9:00-15:00）：买方通过交易软件进入“期权行权”模块，选择lg2601C925合约，输入行权手数（需为整数手，且不超过持仓手数），提交申请后不可撤销；若未主动提交，交易所不自动行权（虚值期权默认放弃，实值期权需手动申请）。
行权配对与结算（最后交易日收市后）：交易所按“时间优先、数量优先”原则，将买方行权申请与卖方持仓进行配对，配对成功后，买卖双方均生成对应原木期货持仓（买方多单、卖方空单），持仓价格为行权价925元/立方米，同时结清期权持仓（权利金不再变动）。
期货持仓处理（行权后下一交易日）：行权生成的期货持仓需按期货规则管理，买方可选择平仓获利或持有至交割（需符合交割资质），卖方需缴纳期货保证金并应对潜在平仓/交割需求，若未及时处理期货持仓，可能面临强平风险。
最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。
