燃油期权作为能源衍生品市场的核心工具，其交易规则的细节直接影响投资者的风险控制与收益实现。以下梳理了五个容易被忽视的关键规则，帮助投资者规避潜在风险。
一、行权方式：美式期权需主动决策
燃油期权采用美式行权规则，即买方可在到期日前的任意交易日提交行权申请。这一规则与欧式期权（仅到期日行权）不同，赋予投资者更灵活的操作空间，但也需注意：
时间价值衰减：期权临近到期时，时间价值加速流失，若未及时行权或平仓，可能导致权利金归零。
行权不可逆：提交行权申请后无法撤销，需根据市场走势谨慎判断。例如，若预期价格反转，提前平仓可能比行权更优。
案例：某投资者持有看涨期权，到期前3日标的期货价格突破行权价，但未及时行权，次日期货价格回落，期权价值归零。
 
二、持仓限额：到期月持仓需减半
燃油期权持仓限额规则常被忽视：
常规持仓：非到期月时，个人客户持仓限额为1500手，机构客户为5000手。
到期月调整：进入交割月前第一月的倒数第13个交易日起，持仓限额降至500手（个人/机构同限）。
风险警示：若持仓超限，交易所可能强制平仓，导致意外损失。例如，某机构在到期月未调整持仓，被强制平仓后错失后续行情。
三、最小变动价位：精准报价避免滑点
燃油期权的最小变动价位为0.05元/吨，这一细节直接影响交易成本：
报价精度：下单时需以0.05元为最小单位，若报价为0.03元/吨，系统将自动拒绝。
滑点风险：市场波动剧烈时，若报价偏离最小单位，可能因无法成交而错失机会。例如，快速上涨行情中，低报0.03元可能导致订单滞留。
优化建议：使用限价单时，报价需为0.05元的整数倍；市价单则需关注流动性，避免极端波动。
四、保证金制度：卖方需预缴资金
燃油期权保证金规则与期货不同，卖方需额外注意：
买方无保证金：购买期权仅需支付权利金，无需缴纳保证金。
卖方保证金：卖出期权需按合约价值的一定比例缴纳保证金，计算公式为：
保证金 = 合约单位 × 标的期货结算价 × 保证金比例 + 权利金
例如，卖出1手燃油期权（合约单位10吨），标的期货结算价3000元/吨，保证金比例10%，权利金500元，则需缴纳：
10×3000×10% + 500 = 3500元
风险点：若标的期货价格反向波动，卖方可能面临追加保证金通知，甚至强制平仓。
五、交割规则：个人客户禁止实物交割
燃油期权采用实物交割方式，但个人客户需注意：
交割资格：仅机构客户可参与实物交割，个人客户必须在到期前平仓。
交割流程：若未平仓，交易所将强制配对交割，个人客户可能因无法履约而违约。
案例：某个人投资者未及时平仓到期期权，被强制交割后因无法提供实物燃料油，被处以违约金。
燃油期权交易规则复杂且细节繁多，投资者需重点关注行权方式、持仓限额、最小变动价位、保证金制度及交割规则。通过深入理解规则并制定对应策略，可有效规避风险，实现稳健投资。建议新手投资者在实盘前通过模拟交易熟悉规则，并持续关注交易所公告，及时调整操作策略。