作为贵金属市场的重要品种，铂金期货为投资者提供了风险对冲与价格发现的工具。其核心价值在于通过期货合约锁定未来价格，并在合约到期时通过实物交割完成现货转移。本文以广州期货交易所（广期所）即将推出的铂金期货为例，梳理交割规则与操作流程。
一、铂金期货交割的核心规则
交割方式：广期所铂金期货采用实物交割，交割单位为1000克净重，交割品需为交易所公布的注册品牌商品。
交割时间：合约月份为2、4、6、8、10、12月，最后交易日为合约月份的第10个交易日，最后交割日为最后交易日后的第3个交易日。
交割地点：仓库与厂库并行运作，国产铂锭、钯锭可注册标准仓单，进口商品需符合交易所品牌交割制度。
质量标准：纯度不低于99.95%，微量元素和灼烧损失率需符合国标要求。
 
二、交割流程：从合约到现货的六步操作
1. 资质申请与持仓调整
企业客户：需以企业名义开立期货账户，申请套期保值资格，建立套保头寸。
持仓限制：自合约上市至交割月份前一个月第9个交易日，若单边持仓量≤6000手，单个客户持仓限额为600手；若单边持仓量＞6000手，持仓限额为单边持仓量的10%。交割月期间，持仓限额为60手。
2. 交割预报与货物入库
卖方操作：
提交交割预报：通过期货公司向交易所指定交割仓库提供货物信息。
货物入库：将符合标准的铂金锭或海绵铂运至交割仓库，多备1%-5%的货物以应对验收损耗。
仓单注册：货物验收合格后，交割仓库向交易所提交仓单注册申请，交易所审批后完成注册。
3. 保证金与货款准备
买方操作：
交割保证金：最后交易日后，期货保证金自动转为交割保证金。
全额货款：买方需在最后交割日前补足100%货款。例如，若铂金期货价格为250元/克，1手合约（1000克）需支付25万元。
4. 标准仓单提交与配对
卖方操作：注册仓单完成后，释放之前缴纳的保证金。
交易所配对：根据优先原则匹配买卖双方，确定交割对手方。
5. 货款结算与发票开具
买方操作：提供身份信息、提货密码、发票信息。
卖方操作：收到货款后开具增值税专用发票。
6. 提货与运输
买方操作：
自提出库：持提货密码到指定交割仓库提取现货。
滞纳金规则：若未在规定时间内提货，需支付仓储滞纳金。
三、交割关键要点与风险提示
品牌交割制度：仅交易所公布的注册品牌商品可参与交割，确保品质统一。例如，广期所规定国产铂锭、钯锭需由注册品牌企业备案的指定存货人员办理入库。
交割费用：包括仓储费、检验费、运输费等。以原油期货为例，交割需支付30元/吨的仓储损耗费，铂金期货费用标准需参考交易所公告。
个人投资者限制：个人客户持仓不能进入交割月，需在最后交易日前平仓。例如，大商所、郑商所品种要求自然人客户在最后交易日前8个交易日清仓。
市场风险：铂金价格受新能源需求、地缘政治等因素影响，2025年全球锡矿供应缺口扩大曾推动隐含波动率升至50%，投资者需关注价格波动风险。
四、实战案例：企业如何通过交割对冲风险
案例背景：某铂金冶炼企业预计3个月后生产1000公斤铂金，但担忧价格下跌。
操作步骤：
卖出套保：在广期所卖出1000手（1000公斤）铂金期货合约，锁定销售价格。
交割准备：生产完成后，将铂金锭运至交割仓库注册仓单。
参与交割：在最后交割日提交仓单，获得货款并完成现货转移。
效果：通过期货交割，企业规避了价格下跌风险，确保了生产利润。
铂金期货的实物交割机制为产业客户提供了风险管理的有效工具，同时也为投资者打开了参与贵金属市场的通道。参与交割前，需充分了解交易所规则，严格把控质量标准、交割时间和费用成本。随着广期所铂、钯期货的落地，国内铂族金属市场将迎来更完善的定价体系，助力实体经济高质量发展。