低硫油期货（合约代码LU）作为上海国际能源交易中心的核心品种，其交割标准直接关系到市场参与者的权益与市场运行效率。本文从质量标准、交割流程、费用规则三大维度，为您梳理2025年最新交割细则。
一、质量标准：硫含量≤0.50%，环保属性为核心
低硫油期货的交割标的为船用低硫燃料油，需满足以下核心指标：
硫含量：不超过0.50%（m/m），符合国际海事组织（IMO）2020限硫令要求；
密度：在10℃下，密度范围需符合《低硫燃料油期货标准合约》规定；
运动粘度：在50℃时，粘度需满足特定范围，确保船舶发动机适用性；
其他指标：包括水分、闪点、苯乙烯/苯酚含量等，其中苯乙烯、苯酚含量限度自2026年1月1日起调整为≤300mg/kg（原为≤50mg/kg），以降低产业客户参与门槛。
检验规则：
入库前需委托指定检验机构（如中国检验认证集团、通标标准技术服务有限公司等）对油品进行密度、粘度、硫含量、水分、闪点等5项指标预检；
若混罐存储，需增加相容性预检；
入库后取混合样（C样）化验，若C样合格则交割有效，否则追溯船舱样（A样）与库内原有样（B样）责任。
 
二、交割流程：五日交割期，配对优先就近
低硫油期货采用实物交割，流程如下：
交割期：合约最后交易日后的连续五个交易日，分为第一至第五交割日（第五日为最后交割日）；
买方申报意向：买方提交买入意向书，明确品种、数量及指定交割仓库；
卖方提交仓单：卖方提交已付清仓储费用的有效标准仓单；
配对原则：能源中心按“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”原则分配仓单；
货款结算：
买方于第三交割日14:00前支付货款并取得仓单；
卖方于第三交割日16:00前收到货款，并提交增值税发票。
特殊规则：
期转现：持有相反方向合约的买卖双方可协商平仓，按协议价格交换仓单，期转现保税交割结算价以申请日前一交易日最近月份合约结算价为准；
保税标准仓单：有效期为生成次月起6个月，逾期转现货。
三、费用规则：手续费1元/吨，损耗补偿按价结算
交割手续费：买卖双方各支付1元/吨；
入库申报押金：货主需缴纳30元/吨押金，入库申报有效期为能源中心批准日起15天；
损耗补偿：
入库损耗补偿 = 仓单签发数量 × 0.6‰ ×（前一交易日结算价 + 交割升贴水）；
出库损耗补偿 = 仓单注销数量 × 0.6‰ ×（前一交易日结算价 + 交割升贴水）；
溢短结算：入出库溢短重量不超过±3%，按（溢短数量 × 前一交易日结算价 + 交割升贴水）结算。
四、市场影响与优化方向
2025年6月，上海国际能源交易中心修订了低硫油期货交割品质量标准，将苯乙烯、苯酚含量限度放宽至300mg/kg，并取消4-枯基苯酚指标要求。此举旨在：
降低交割门槛：吸引更多境内外产业客户参与套期保值；
提升市场流动性：优化仓单生成与交割环节便利性；
服务实体经济：适应全球船用燃料油市场绿色转型趋势，强化中国保税船燃加注优势。
低硫油期货的交割标准严格遵循环保与实用性原则，通过动态调整质量指标、优化配对机制、明确费用规则，为境内外投资者提供了高效、透明的交割环境。投资者参与交易前，需详细了解交割细则，合理规划仓单生成与注销时间，以规避风险并把握市场机遇。