第一上海维持腾讯控股买入评级

第一上海11月6日就腾讯控股(00700.HK)发布研报称，公司AI原生应用ima月活较年初增长超80倍，知识库文件超2亿份，AI落地加速。腾讯云服务超1万家金融客户，跨境支付与数智金融创新成果显着，展现ToB商业化潜力与国际化布局优势。

这一评级对腾讯控股的股票而言，既能短期改善市场情绪、吸引资金流入，又能长期巩固其投资价值，不过利好程度也受后续业务落地情况等因素制约，具体影响如下：

缓解市场观望情绪，短期支撑股价：近期腾讯股价有所波动，11月7日开盘股价为630港元，较前一交易日下跌2.17%，而第一上海此次的评级恰逢其时。研报中提到的腾讯AI原生应用ima月活较年初增长超80倍、知识库文件超2亿份，以及腾讯云服务超1万家金融客户等具体数据，直观展现了公司AI业务落地成果和ToB领域的商业化优势，能有效缓解投资者的观望心态，减少因股价短期波动带来的恐慌性抛售，为股价提供短期支撑。

吸引不同类型资金关注，助力流动性提升：对于散户投资者来说，券商的买入评级是重要的参考信号，研报披露的业务亮点会降低散户的投资顾虑，可能带动部分散户资金买入；对于国内机构投资者而言，该评级进一步印证了腾讯在AI、金融科技等领域的竞争力，结合此前腾讯多元化业务布局形成的稳固基础，可能吸引公募基金等机构对腾讯进行加仓或新布局。此外，此前曾有美资机构持股腾讯的情况，若后续有相关股份流转，此次评级也能增强国内投资者接手信心，提升股票交易流动性。

强化业务增长共识，巩固长期投资价值：第一上海并非首次维持腾讯买入评级，7月时就因看好AI对腾讯广告、游戏等核心场景的增长带动作用，给出660港元目标价。此次再次维持评级并补充AI和云服务的新进展，持续强化了市场对腾讯的业务增长共识。市场会更清晰地看到腾讯AI技术落地对业绩的推动，以及ToB业务与国际化布局带来的新增量，这有助于加深投资者对腾讯作为互联网核心资产的认知，吸引长期资金稳定持仓，巩固其股价中长期稳定的基础。

存在利好不及预期的潜在约束：该评级的利好影响建立在腾讯现有业务持续推进的前提下。若后续腾讯AI应用的用户留存率、商业化变现效率未达市场预期，或者云服务在金融领域的拓展速度放缓，未能延续当前的增长态势，那么此次评级带来的乐观情绪会逐渐消退，难以推动股价持续走强。而且当前港股整体市场环境存在不确定性，若大盘整体表现疲软，单家券商的评级力度有限，也可能难以抵消市场整体波动对腾讯股价的拖累。