贵州茅台（600519）10月27日公告，张德芹因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务及董事会下设专门委员会相应职务。根据相关规定，张德芹的辞职自辞职报告送达董事会时生效。同日公告，根据贵州省人民政府相关文件，推荐陈华为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选。
贵州茅台（600519）10月27日公告，张德芹因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务及董事会下设专门委员会相应职务。根据相关规定，张德芹的辞职自辞职报告送达董事会时生效。同日公告，根据贵州省人民政府相关文件，推荐陈华为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选。
此前，10月25日上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。
2025年10月27日，贵州茅台公告称，董事长张德芹因工作调整辞职。这一事件对其股票可能产生以下影响：
短期市场情绪承压：截至2025年10月24日收盘，贵州茅台股价报1450元/股，较张德芹上任首日已下跌超10%。此次换帅属突发性高层变动，且新任董事长陈华长期任职于政府能源系统，在白酒行业运营方面缺乏直接经验，可能会加剧投资者对公司战略连续性和经营稳定性的担忧，短期内市场观望情绪可能进一步强化，从而对股价产生一定的压力。
战略延续性存疑：张德芹在任期间推动了多项关键改革，如重启部分经销商招商工作，2025年上半年净增137家经销商，创下2019年以来新高；同时收缩非酒类业务布局等。新董事长陈华的到来可能会使公司的战略方向存在一定的不确定性，后续是否延续现有渠道政策等改革举措有待观察，这也会影响投资者对公司的信心，进而影响股价。
行业周期下行压力叠加：当前白酒行业正处于深度调整期，飞天茅台批价于2025年10月初已跌至约1800元/瓶，茅台面临库存消化与贵州省业绩增速考核的双重矛盾。在这种情况下，董事长的更换可能会让投资者对公司应对行业挑战的能力产生疑虑，进一步影响股价表现。
品牌根基潜在影响：2020年至今，茅台五年间四度换帅，平均任期不足两年。资本市场最厌恶不确定性，茅台频繁的高层变动可能会向市场传递出公司治理不稳定的信号，长期来看，这可能会侵蚀其品牌根基，对股价产生不利影响。
最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。
