上午9:15分，央妈公布了谜底。

1年期LPR为3.7%，下降了5个基点，5年期LPR为4.60%，也下降了5个基点。

低于市场机构预期下降10个基点。在“房主不炒”这个大前提下，即使放水，也不会再向以前一样大水漫灌了。

消息一出，开盘银行、保险、地产+券商就在跃跃欲试。这个时候会有人问了：不是不及预期吗？再说了降低了贷款利率这对银行不是利空吗？

这就要从银行的商业模式说起。银行传统的业务就是储蓄+借贷，居民把自己的钱存进银行，银行获得资金之后再以更高的利率贷款给个人或者公司，赚利息差。所以，贷款利率下降了，大家会觉得对银行是利空。

这一套在以前是有效的，但是现在不一样了。因为需要考虑到银行的坏账率。借出去的钱收不回来，就变成了坏账，而这个钱本就是银行自有的，是需要那些储蓄的用户，所以银行需要承担损失。而上市的银行当中，坏账率同样也是银行资产端一个很重要的指标。

房地产上涨那自然是顺理成章的事情。而保险上涨是因为大部分的保险公司都持有较多的地产股。但是，保险属于居民的可选消费，而在经济下行的阶段，自然就没有更多钱去买各种各样的保险，所以保费短期内很难有增长。所以，保险板块目前只能保持在估值底部，等待保费的边际回升。

你说券商为什么涨？放水了，房地产不让流，股市多少分杯羹吧，券商手续费不是蹭蹭的收。

当然，从降息的消息公布，到实际的“水”真正流入股市是需要一个过程的。在目前两市的成交量下，拉了权重，小票就没办法顾及到，所以今天市场出现分化很容易理解，而且距离春节也就十来天，节前成交量缩小是常有的事情。

总的来说，也别期待，还能出现多大的行情了，安安心心等过年就好。

来看一下沪指的15分钟走势图：

目前沪指仍旧在走主跌浪后的调整浪，昨天本以为B浪走完了，今天再看B浪还没完全走完，C浪还需要等待。

再看下1分钟的走势图，走完一个主升浪后，又来了一轮主跌浪。当然主跌浪没有新低，算一个不规则的浪型结构。侧面也反映出多头动能还在，目前在释放空头力量。3580突破，才能视作C浪出现。总之，明天的行情仍旧可以期待。

回到期权市场

今天就独剩50和300。拉权重的时候，50明显涨幅要强于300，当然赛道强势的时候300也要强于50。认购期权难得迎来了翻倍行情出现。

当然，这个下周三行权日有很大关系。

因为今天隐波几乎没啥动静。符合昨天说的价涨波不涨。这还是反应了市场的信心问题，银行+券商上涨的行情之前不是没有出现过，但是持续性很不好，第二天基本都是冲高回落。这也造成看多没有信心。

隐波自然不用说了，没有起色。

从认购合约和认沽合约之间的隐波比可以看到：

认购合约还是比认沽贵，持仓量更是认沽的两倍。大量的持仓拥挤在认购合约当中，股指也是升水的。这一点有说明，对于后市指数看是看涨的。但是，隐波就是起不来。

当前50etf期权隐波为18.05,10日历史波动率为18.28 ，20日历史波动率为17.74.

和标的没有相关性，也不涨也不跌，就在18~17这一线盘着。下周行权日加春节长假，期待一下节前有没有隐波上涨的可能吧。

策略上，上涨过后就是冲高分化，又是末日轮。

建议移仓2月合约。1月的现在只能尝试做卖方。当然，如果强烈看多的，可以尝试清仓继续买入虚购。

日内策略：

看多：卖出3.200认沽期权同时买入3.200认购期权（2月）

看空：买入3.100认沽合约或者卖出3.200认购合约（2月）

50ETF 日内关键价位和数据：

1月20日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算） 目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.200

上端压力价位：3.246

下方支撑价位：3.089

好了，祝下个交易日顺利！