11月28日，贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH）2025年第一次临时股东大会在茅台镇茅台国际大酒店举行，茅台集团党委书记、董事长陈华等出席会议。据悉，这也是陈华上任后的首场股东大会。此次临时股东大会将审议《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等6项议案，其中，本次股东大会将审议并选举陈华为公司第四届董事会董事。
11月28日，贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH）2025年第一次临时股东大会在茅台镇茅台国际大酒店举行，茅台集团党委书记、董事长陈华等出席会议。据悉，这也是陈华上任后的首场股东大会。此次临时股东大会将审议《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等6项议案，其中，本次股东大会将审议并选举陈华为公司第四届董事会董事。
11月28日陈华首次亮相贵州茅台股东大会，此次首秀通过释放信心、推出分红与回购方案等举措，对茅台股票产生了短期稳预期、中长期看落地成效的影响，具体如下：
短期起到情绪安抚作用，股价小幅波动无大幅异动：大会当天茅台股价微涨，成交额达33亿余元，流动性保持稳定。此前茅台因换帅、行业调整等因素让市场存在一定观望情绪，而陈华在会上明确表态白酒行业虽处存量竞争深度调整期，但茅台机遇大于挑战，并从内需市场、产业底蕴和自身韧性三方面给出信心支撑，同时强调12.8%的低负债率能硬扛行业寒冬，这些言论有效缓解了投资者对行业和公司前景的焦虑，避免了股价因信心不足出现大幅下跌。不过市场焦点仍集中在库存高、价格倒挂等实际问题上，未出现因此次亮相引发的大幅上涨。
分红与回购方案落地，增强短期投资吸引力：此次股东大会通过了超300亿元的中期分红方案，加上此前的年度分红，2025年累计分红将超646亿元，接近前三季度归母净利润；同时还敲定15-30亿元的股份回购方案，回购股份用于注销以减少注册资本。陈华也明确承诺会坚持稳定现金分红政策，这类真金白银的回馈举措，契合价值投资者对稳定回报的需求，不仅吸引了部分看重分红的长期资金留守，也在短期为股价提供了支撑，弱化了市场对其业绩增速放缓的担忧。
中长期看战略落地，决定股价能否突破震荡格局：陈华在会上部署了质量把控、营销市场化转型、文化价值赋能等五项重点任务，提出要推动渠道融合与数字化转型、探索酒旅融合新模式等。若这些战略能顺利落地，将有助于茅台缓解当前渠道乱象，进一步巩固品牌优势，优化盈利结构，从而推动股价逐步走强。比如市场化转型若能改善价格倒挂问题，文化赋能若能拓宽消费群体，都将成为股价的长期利好因素。
仍存预期差风险，或制约股价上行：部分投资者对陈华的行业运营经验仍有顾虑，其此前任职于能源系统，缺乏白酒行业直接从业经历。且大会后股价短暂企稳后又出现阴跌态势，反映出市场对其提出的控价、转型等举措的实际落地效果持观望态度。若后续营销转型不及预期、库存问题未能缓解，或是新战略推进中出现节奏失衡等情况，可能会让投资者信心再次受挫，进而导致股价持续承压。
最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。
