2025年9月10日，中国证监会正式批准上海期货交易所（上期所）推出石油沥青期权，与标的期货形成联动交易体系。作为风险管理工具的重要补充，沥青期权的交易时间设计充分贴合市场实际需求，与期货交易时段高度同步。

一、交易时间：日盘+夜盘双时段覆盖
沥青期权与期货的交易时间完全一致，具体安排如下：
日盘交易：每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00
夜盘交易：每周一至周五，21:00-23:00
特殊规则：法定节假日前（不含周六、周日）的夜盘时段暂停交易，避免假期风险积累。
设计逻辑：
与期货无缝衔接：期权交易时段覆盖期货全时段，确保投资者可同步调整期货与期权头寸，提升套保效率。
满足跨市场需求：夜盘时段覆盖欧美市场活跃期，便于国际投资者参与，增强市场流动性。
二、与期货的异同：规则一致，功能互补

期权提供“权利而非义务”，买方支付权利金后拥有行权选择权，适合对冲价格波动风险；期货则需履行合约义务，适合趋势交易。
期权保证金计算更复杂，需覆盖期货价格波动风险及期权内在价值变动。
三、市场背景：需求承压，工具创新破局
尽管2025年下半年沥青需求受地方债务化解、基建投资转向新基建等因素影响，增长空间有限，但三季度梅雨季结束后，终端需求存在季节性回升预期。此时推出沥青期权，旨在：
精细化风险管理：企业可通过买入看跌期权对冲价格下跌风险，或卖出看涨期权增强收益，降低传统期货套保的资金占用。
活跃市场参与：期权非线性收益特征吸引更多投机资金，提升市场深度。据上期所数据，期权上市首日挂牌BU2512、BU2601合约，覆盖近远期需求。
四、投资者须知：合规参与，控制风险
权限开通：已拥有上期所期权交易权限的客户自动获得沥青期权交易资格，新入市投资者需通过适当性评估（如资金门槛、知识测试）。
手续费优惠：2025年12月31日前，套期保值交易手续费减半（高频交易者除外），降低企业参与成本。
询价规则：向做市商询价需间隔60秒以上，且最优买卖价差需符合交易所标准，防止市场操纵。
结语：沥青期权的推出标志着中国衍生品市场向成熟化迈进一步。其与期货的同步交易设计，既保留了期货的价格发现功能，又通过期权赋予市场参与者更灵活的风险管理策略。投资者需充分理解规则差异，结合自身需求选择工具，方能在波动市场中稳中求进。