十年国债期货期转现（Exchange for Physicals，简称EFP）是指交易双方通过协商，同时进行国债期货合约的买卖和相应现货国债的交易。具体来说，期转现交易涉及以下步骤：
 
1. 交易协商：交易双方（如投资者A和投资者B）在场外协商，就期货合约和现货国债的交易条款达成一致。
 
2. 交易申报：期货合约的卖方（或买方）将期转现交易信息录入交易系统，并提交给交易所。买方（或卖方）在规定时间内确认交易申报。
 
3. 交易确认：双方的结算会员对交易申报进行风控检查，并向交易所提交申报。交易所对申报进行检查确认后，如果符合规定，则确认交易生效。
 
4. 交易执行：交易双方根据协议执行期货和现货的交易。期货端的交易可以是开仓或平仓，而现货端涉及的是国债的买卖。
 
5. 结算和保证金调整：交易所根据双方申报的期货合约交易数量，对买卖双方的持仓进行开平仓操作，并相应调整保证金。
 
6. 信息披露：交易所对期转现交易信息进行披露，包括合约代码、成交确认日、成交确认时间和成交量等。
 
期转现交易的意义在于：
 
风险管理：它可以有效补充交割制度，帮助投资者防范交割风险。
市场效率：通过锁定基差，促进风险管理功能发挥，提升市场效率。
交易策略丰富：为国债期货与有价证券相结合的策略提供交易便利，丰富投资者的交易策略。
市场稳定：避免大额订单直接在场内市场交易，减少对市场的冲击，维护市场稳定。
 
根据中国金融期货交易所的规定，参与期转现交易的投资者需要满足一定的条件，并通过结算会员向交易所进行备案。此外，交易所对期转现交易行为实行监督管理，确保交易的真实性和合规性。