郑州商品交易所推出的白糖期权产品，作为一种金融衍生工具，为投资者提供了多样化的风险管理和投资策略选择。白糖期权的行权方式和结算制度是其核心机制之一，对于投资者理解和参与期权市场至关重要。以下是对白糖期权行权方式和结算制度的详细解读。
 
行权方式
 
郑州商品交易所的白糖期权采用美式期权行权方式，即期权买方在合约到期日或之前的任何交易日都有权选择行权。这种灵活的行权机制为投资者提供了额外的便利和策略选择的可能性，是当前商品期货期权市场的主流行权方式。
 
行权申请时间
 
为了确保期权买方能够基于充分的市场信息做出是否行权的决策，郑州商品交易所规定了适当的行权申请时间。买方可以根据当日的结算价或收盘价来判断是否行权。会员单位被允许在每个交易日的15:30之前提交批量的放弃或行权申请，这样的安排确保了投资者有足够的时间来做出明智的决策。
 
到期自动行权方式
 
郑州商品交易所还提供了到期自动行权的服务，即在期权到期时，实值期权将自动行权，而虚值期权将自动放弃。这种机制简化了投资者的操作流程，同时保护了投资者的权益。在实值期权行权过程中，期权头寸会转化为期货头寸，此时需要缴纳相应的保证金。如果投资者账户中的资金不足以支持行权，会员单位应代表客户提交放弃申请。此外，如果行权产生的成本超过了期权的内在价值，买方也可以选择放弃行权，以避免不必要的损失。
 
结算制度
 
白糖期权的结算制度同样至关重要。除了最后交易日外，交易所会根据期权合约的隐含波动率来确定理论价格，并将其作为当日的结算价。这一做法与欧美成熟交易所的做法相一致，采用理论定价模型，基于无套利原则，确保了市场的公平性和透明度。值得注意的是，在期权交易中，只有卖方需要交纳交易保证金，而买方由于仅拥有权利而无义务，其最大损失限于已支付的权利金。因此，期权买方的结算只在开仓、平仓或行权当日发生。
 
通过以上的介绍，可以看出郑州商品交易所的白糖期权产品在行权方式和结算制度上都为投资者提供了灵活多样的选择和充分的保护。这些制度的设计旨在确保市场的稳定运行，降低交易风险，并为投资者提供高效的服务。投资者在参与白糖期权交易时，应充分理解这些规则，并根据自身的投资策略和风险承受能力做出合理的决策。